台積電坦言匯率不可控 台系晶圓代工第3季壓力山大
- 陳玉娟／新竹
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新台幣暴力升值的結果，正在逐漸顯現。
2025年第2季新台幣升值幅度超過10%，以出口導向的產業首當其衝，其中，台積電董事長魏哲家已經「老實說」，直言匯率是無法控制的。匯率確實對台積營收、毛利率有顯著影響。
而連晶圓代工老大哥都已如此難為，又該如何分析台灣晶圓代工產業後續狀況？
台積先進製程火熱 然不利匯率仍拖累
回顧台積第2季業績表現，雖然美元營收超標，然而新台幣營收僅達財測區間中下緣。
主因係客戶對高價N3、N5先進製程需求強勁，但也確實，部分被不利匯率所抵銷。
第2季毛利率仍達財測區間上緣，主係稼動率提升與成本結構改善，抵銷匯率及美國、日本廠區爬坡放量對毛利率的稀釋影響。
此外，還有來自第2季對TSMC Global注資100億美元，此財務操作有效減少匯率負面影響。
台積營收幾乎皆以美元計價，約有75%銷貨成本以新台幣計價，匯率變化之於營收的敏感度，接近100%。
台積電所向披靡 惟匯率因素不可控
對台積來說，新台幣對美元每升值1%，新台幣營收就會減少1%，毛利率將下降約0.4個百分點。
在2025年4月17日，台積自家針對第2季的匯率展望（即1美元兌新台幣32.5元）相比，新台幣平均升值約4.4%。因此，若以新台幣計，對第2季營收造成約4.4%負面影響，並使毛利率下降約1.8個百分點。
台積預期，2025年第3季基於當前匯率（1美元兌新台幣29元）而言，新台幣平均將再升值6.6%。是故，若以新台幣計，將使第3季營收造成6.6%負面影響，毛利率估下降約2.6個百分點。
也因此，台積預期第3季美元營收成長至318億~330億美元，但以平均匯率29元估算，新台幣營收僅9,222億~9,570億元，營收中位數為9,396億元，季增僅0.6%，毛利率也將下滑至55.5~57.5%。
儘管如是，魏哲家日前則表明，即便考慮不利的匯率，長期毛利率53%以上仍可達標。
大哥直言不諱 二哥們壓力山大
晶圓代工二哥聯電，受到新台幣強力升值影響，第2季毛利率約減損3個百分點，致使30%毛利率未達標，僅28.7%，雖預期第3季晶圓出貨量將略增1~3%，以美元計價的產品平均售價（ASP）持平，但不利的匯率變動，仍將導致以新台幣計算的營收，有所減少。
世界先進部分，第2季晶圓出貨量較第1季增加約3%，產品平均銷售單價季增約1%，毛利率下降2.1個百分點至28%，符合5月時業績展望。
但第3季雖客戶晶圓需求續增，出貨量季增約7~9%，ASP季增約1~3%，毛利率卻將下滑至25~27%。主因仍係「匯率逆風」，第2季平均匯率為31.1，第3季預估為28.7，再加上晶圓五廠折舊上升與生產成本上漲所致。
世界先進表示，將透過成本控管、提升稼動率、優化產品組合，對抗匯率負面影響。
力積電部分，第2季晶圓出貨量增加9%，營收雖成長，但受到新台幣升值衝擊，ASP反而下跌2%，第1季毛利率-5%、第2季為-9%，未能改善。
一方面係因美元貶值5%，第1季新台幣兌美元為32.8，第2季達31.2。整體而言，第2季虧損新台幣33.34億元，較首季的10.97億元虧損再擴大，其中匯損達15.9億元，來自美元現金部位帳面損失，屬非現金項目。
力積電連虧8個季度，累計2025年上半營收約新台幣223.94億元，稅後虧損44.31億元。
力積電先前表示，2025年第1季受惠認列印度塔塔技轉授權金和服務費16.8億元，整體虧損收斂，但第2季虧損再擴大，顯見匯損影響甚鉅。
小結：
綜合各大台系晶圓代工業者的第3季展望，足見匯率仍是最不穩定的因素。
再來還包括不明的晶片關稅、終端市場需求等。儘管如AI伺服器等特定領域仍火熱，不過，包括消費電子、汽車等市場，不容樂觀，整體台灣半導體產業鏈的下半年戰況，還有待觀察。
責任編輯：何致中
