台積全年展望不動如山！地震、禁令、關稅變數拚拆彈

連月來美國收緊AI禁令，且祭出關稅深水炸彈等手段，外界一度認為，台積電恐將會首當其衝。

不過，從台積發布了盤點年初地震後損失的相關訊息後，半導體業界解讀，這某種程度也意味著，台積電對於2025年營運展望，仍有信心維持。

台積公布年初地震損失，扣除保險理賠後約為新台幣53億元，略高於2024年403地震的30億元損失，但遠低於市場所預期逾百億元。

台積說明，雖因首季認列損失，但「單季營收預期仍可達標」，趨近250億~258億美元展望低標，現正傾力補足生產損失，全年財務展望維持不變。

回顧近期國際局勢變化，川普（Donald Trump）上任以來，發表數項重大政策宣示，其中，關稅政策不僅與中國正面對決，加拿大等多國也在名單中，近期更釋出，有意「對台灣生產的晶片徵收100%關稅」。

另外，拜登政府先前也發布了AI晶片三級管制，防堵中、俄等國繞道取得受管控的AI晶片，川普團隊日前則是傳出，將限制NVIDIA專為中國市場設計的降規AI晶片。

觀察重點在於，台積在公告震後損失的這個時機，其實可以「順勢下修展望」。

但是，台積仍信心維持「全年美元營收成長25%」的目標，這意味著，近期中美貿易戰火對其影響，相對可控。

台積擁有7奈米以下先進製程技術、產能分配與議價優勢，連三星電子（Samsung Electronics）、英特爾（Intel），也都不得不投片下單。

半導體業者指出，川普關稅大戰2.0，以及AI半導體相關禁令擴大執行等，令全球科技大廠坐立難安。

其中，川普政策朝令夕改，大國間的角力戰，已經讓產業供應鏈猶如俎上肉。市場大多認為，台積將成為夾心餅乾，近日更是雪上加霜。

此外，外媒釋出台積電已向中國晶片客戶發出通知，16/14奈米以下產品需在美國BIS白名單中的「Approved OSAT」進行封裝，若未取得來自相關封裝廠的認證，將被暫停出貨。

這也說明了，美國可藉此完全監控中國晶片技術與量產進程，不再有白手套繞道、走私夾帶情事發生。

這不僅對中國晶片業者影響甚鉅，台積電的中國客戶投片規模，原本已逐步縮減，預期後續的減少速度將加快，至少半年至1年後，才能符合美方規定進行轉單。

半導體業者重申，台積電所受到的影響，由近日針對地震的正式聲明，與來自製程推進、產能擴增的具體藍圖兩大方向來看，可嗅出端倪，台積電釋出了「影響應仍可控」的態度。

進一步來看，台積電的全年營運展望不變，這也說明，2025年1月中法說會後至今，所發生的半導體禁令、關稅戰、DeepSeek衝擊，目前皆尚未對台積造成重大影響。

半導體業者表示，台積在台灣與海外的擴產計畫，正持續進行中，同時也已開始規劃下一輪擴廠。2奈米以下製程技術加速推進中，關稅大戰傷的是美系大廠，台積電仍可採行漲價等策略因應。

另若單以先進封裝CoWoS產能展望來看，台積朝月產能15萬片目標前進。

值得注意的是，阿里巴巴旗下平頭哥，在台積CoWoS的業務比重中，原本入列前十大客戶。但從近日2025年CoWoS訂單中，已幾乎歸零，AI晶片研發與生產明顯受創，美國從設備、晶圓代工到封裝的鎖中策略，已略有成效。

儘管如此，如平頭哥、中興微、比特大陸等多家投片量大減，但預期NVIDIA與其他AI晶片業者持續擴大下單，可望填補中國相關業務缺口。

 
責任編輯：何致中