扭轉五窮六絕低毛利　台灣SI供應鏈擁「AI產值倍增」光環

AI浪潮帶動台灣系統整合（SI）供應鏈價值，也推升台廠市值攀高，除了半導體、零組件外，台灣知名的「電子六哥」，正引領下游業者營運衝刺。

緯創集團董事長林憲銘指出，台灣實力被認可的時候到了，有人憂心台灣市值拉高，PE（本益比）偏高，然重點不是PE，而是當體質好、有影響力，在產業發展不可或缺，就可以站在有利位置。

AI浪潮持續湧來，超微（AMD）執行長蘇姿丰、NVIDIA執行長黃仁勳相繼來台。6月2日即將重磅登場的COMPUTEX，包括英特爾（Intel）CEO陳立武、高通（Qualcomm）CEO Cristiano Amon、Marvell CEO Matt Murphy、NXP CEO Rafael Sotomayor也將相繼登台。台灣正站在世界中心。

DIGITIMES Research統計，台灣伺服器組裝出貨量，在2025年佔全球高達90.3%，2026年估達90.1%，而2026年在AI伺服器與通用型（general purpose）伺服器同步爆發下，全年出貨將成長19.2%，為近年來首見的高成長。台廠將會是AI浪潮的海景第一排。

林憲銘引用黃仁勳的預估，AI仍在初始階段，預估AI產值將會達到全球GDP約120兆美元的10%，如今AI產值僅2兆~3兆元，後續還有數倍、數十倍的成長。緯創2026年將高速成長，林憲銘說，未來能否成長8~10倍不敢說，然成長很確定。

對2026年營運樂觀的不只緯創。

鴻海董事長劉揚偉指出，2026年AI機櫃出貨可望呈倍數成長，且逐季走升，過去電子業常見的五窮六絕循環，已逐漸不再適用於當前市場環境。不僅第2季表現可能優於預期、再創新高，對下半年營運亦抱持高度信心。

劉揚偉強調，整體展望「非常看好」。同樣抱持高度樂觀的還有廣達董事長林百里。林百里在股東會上指出，2026年AI需求非常強勁，成長是非常大的機會。團隊會加倍努力、盡力而為。

值得留意的是，面對AI強勁需求，系統組裝廠追求的不只營收規模成長，更積極在強化體質，提高獲利。

鴻海已連續5年每年賺超過1個股本，鴻海董事長劉揚偉指出，下一階段將以獲利提升為主，以「每年賺取2個股本」作為核心目標。推升鴻海獲利結構轉佳的動能，主要來自於AI。鴻海2025年EPS達新台幣13.61元。

緯創EPS近年也是三級跳。2023年的EPS是4.08元，2024年達到6.11元，2025年跳到9.04元，已是2023年的2倍，林憲銘指出，2026年第1季EPS已達3.06元，現在條件很好，高速成長可期。

劉揚偉指出，全球AI產業需求快速升溫，是帶動營運與獲利成長的關鍵，不僅推升營收規模，更重要的是產品組合與訂單品質同步升級，獲利表現優於營收成長，企業體質出現結構性轉變。

除了EPS，近期各家也將重點放在毛利率表現。除了積極與客戶洽談採購模式，從原本的Buy and Sell，期望能夠轉換成Cosigment，降低高價關鍵零組件價格波動影響外，也透過垂直整合方式提高價值。

劉揚偉表示，鴻海將提供涵蓋GPU、CPU及特用晶片（ASIC）架構的完整產品線，從關鍵零組件、模組設計、液冷散熱到整機與機櫃整合，透過垂直整合能力提升附加價值。而具備系統整合與技術延伸能力的業者，也更有機會取得高附加價值訂單。

有別於鴻海，緯創執行長林建勳表示，不會擴大垂直整合比重，反而強調與零組件供應商的「夥伴關係」，也因為緯創只做系統整合，不會與零組件廠競爭，也獲得零組件廠的信任與相挺。

林憲銘指出，緯創本身也是AI使用者，此外，也透過投資GMI、Zettabyte、Lambda等算力供應商，透過與他們合作，更了解營運運作模式，而幫助客戶，更積極地把後端的價值鏈擴大，大家一起賺更多錢，也同時提高大家的毛利率。

林憲銘指出，他認為ODM廠的毛利率「不會、也不應該」回到過去低毛利率的時代。緯創近2季的毛利率表現，只是一個過程，幾個月後一定會調整回到應有的水準。至於應有水準是5~6%？林憲銘笑說，希望會更高。
責任編輯：何致中