AI伺服器愈貴卻陷毛利保衛戰　ODM展手腕「客供料」成顯學

NVIDIA的AI伺服器價格高昂，也造成負責組裝機櫃的ODM毛利率承受不少壓力。李建樑攝（資料照）

AI伺服器單價拉高，雖讓ODM營收創高，卻也同時衝擊了毛利率。

當前，ODM廠為了自救，除了控管費用，確保營利率，也積極與客戶協商，將原本Buy and Sell的採購調整為「客供料（Consignment）」模式。此外，爭取特用晶片（ASIC）與通用型（general purpose）伺服器訂單，也是因應策略之一。

隨著NVIDAI帶領AI伺服器不斷更新迭代，算力拉升的同時，機櫃單價也明顯攀升。AI熱潮下帶動負責機櫃組裝的廣達、緯創等ODM廠營收屢屢創高，然毛利率卻反受衝擊。廣達、緯創2026年第1季毛利率均較上季與2025年同期下滑，尤其，廣達14日公布首季毛利率跌破5%更是驚動市場。

不過相較上述二廠，同日召開法說會的鴻海，毛利率則不減反增。

鴻海2026年第1季毛利率回升至6.18%的水準，較2025年第4季上揚0.3個百分點，也較2025年同期略增0.07個百分點；第1季營利率也上升至3.57%，季增0.29個百分點、年增0.74個百分點。

鴻海第1季能繳出此毛利率表現，可能原因有二。

一是鴻海的營收龐大，AI伺服器營收佔比相對較小，其雲端網路營收比重為48%，其中包括AI伺服器，反觀廣達AI伺服器營收佔比已達56%。

二是受益於鴻海集團的垂直整合，也讓AI伺服器對毛利率衝擊，得以獲得緩衝。

廣達則進一步說明，主因第1季客戶導入最新的NVIDIA的GB 300機櫃比重大幅提升，並透露超過300萬美元的伺服器機櫃第1季出貨較前1季倍增，而此價位的AI伺服器機櫃在2025年同期完全無出貨。至於關鍵零組件記憶體等價格上揚，也是造成衝擊毛利的原因之一。

眼見NVIDIA的GPU伺服器單價只增不減，但記憶體價格也不斷同步上揚，帶動整機櫃組裝的營收拉升，卻難以避免對毛利率產生衝擊。

對此，廣達所採取的方式，就是轉變與客戶洽談採購模式，從原本的Buy and Sell改為Consignment。

廣達指出，已有客戶願意採用，但此採購模非所有產品都適用，主要會集中在高單價的AI伺服器機櫃；近期如緯穎也宣布，與部分客戶達成協議，從原本Buy and Sell改為Consignment的客供料模式，藉此降低毛利率衝擊。

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而在鴻海方面，雖然部分AI伺服器交易模式已調整為Consignment形式，使得該產品類別帳面營收季對季略有下滑，但鴻海強調，此舉不影響整體獲利水準，且有助於降低營運資金佔用、提升資本使用效率。

Consignment模式目前主要會以ASIC伺服器為主，主因ASIC晶片屬客製化設計、市場定價機制有別於通用型半導體，由客戶直接供料更有利於雙方的供應鏈協作與利潤結構優化。

但鴻海也指出，交易模式取決於客戶需求、產品特性與商業條件等因素，不會因產品類型或世代而定。所以與客戶洽談合作不會只看單一的交易模式，而需綜合考量整體商業條件、利潤率以及資本使用的效率。

雖然鴻海目前ASIC專案中，Consignment是主要的模式，但在GPU伺服器部分，隨著BG200／300進入產品週期後期、產品成熟度提升，未來部分客戶若基於成本、庫存效率與供應鏈韌性的考量，Consignment模式的比重確實有機會進一步擴大。

面對當前毛利率衝擊，協調客戶從Buy and Sell改為Consignment的客供料採購模式，似乎已然成為ODM廠的「自救顯學」。

然此舉也非ODM單方面說了算，仍需客戶認同點頭，其所涉及諸多因素如庫存、營運資金等財務結構改變，對一向以客為尊的ODM來說絕非易事；如能順利談成，也展現ODM客戶關係實力。

責任編輯：許經儀