台積首季3、5奈米稼動率破表　中國AI禁令影響甚微

供應鏈傳出，台積2025年第1季的先進製程如3奈米、5奈米稼動率，已經滿到破表。李建樑攝

美國前總統拜登卸任前，持續針對中國AI晶片進一步管制，川普2.0上任後，箝制力道全面收緊，市場泰半認為「拜規川隨」，可能衝擊台積電營運。不過，供應鏈透露，台積2025年第1季3奈米製程稼動率約100%，5奈米家族更「超載」達到105%水準。

外界原本預期，川普2.0延續AI禁令，恐對於NVIDIA與獨家拿下AI GPU大單的台積帶來負面影響。不過，供應鏈業者坦言，雖然台積16/12奈米、7/6奈米製程的稼動率，普遍仍停滯在60~65%，但是因為先進製程訂單滾燙，差距已經有所填補。

整體而言，目前觀察包括NVIDIA的AI晶片受限，以及中國IC設計業者16奈米以下訂單，若未在BIS白名單進行封裝，台積將不出貨等眾多禁令，暫未對台積電本身營運，帶來顯著影響。

川普2.0上任後，拋出關稅、晶片稅與擴大AI晶片禁令等政策，衝擊全球政經情勢，其中，市場普遍認為，台積電已遭川普鎖定。

像是晶片稅、大客戶NVIDIA的AI晶片銷中規範，或是傳出台積承壓，已通知中國客戶，自1月底起若16奈米及以下的相關產品，未在BIS白名單中的「approved OSAT」（獲認證第三方封裝企業）進行封裝，且未寄發封裝廠認證簽署副本，相關產品將暫停等。估計這些因素，都會使得台積電2025年營運成長動能，不如預期樂觀。

但出乎市場意料之外，影響台積電首季營運表現的原因，主要並不是禁令等因素，而是台灣1月下旬所發生的多起地震。

台積電經估算後，相關地震損失約新台幣53億元，2025年第1季合併營收應會接近1月所釋出的250億~258億美元財測低標，毛利率仍可維持原先57~59%，全年展望不變。

台積電先前估計，2025年會強勁成長，美元營收將成長25%，2025年AI相關營收再翻倍，未來5年CAGR將達45%。

供應鏈業者表示，台積首季財測並未下修，主因仍係通吃全球客戶7奈米以下大單，台積電首季產能利用率表現驚人，高價的3奈米製程，達100%，5/4奈米製程更是超載達105%，目前看不出有中國AI客戶刪單衝擊。

進一步來看，3奈米製程出貨已佔台積2024年第4季晶圓銷售金額的26%，5奈米為34%，合計60%，預期2025年會再進一步拉升，也就是說，扣除中國客戶，先進製程產能仍是供不應求。

外界也傳出，同時因為代工價格調漲，可消弭16/12奈米、7/6奈米製程稼動率仍在6成多所帶來的影響。

台積董事長魏哲家於1月中法說會上，也特別針對美國政府持續擴大AI晶片禁令限制作出回應。

他表示，雖未完成全面詳細評估，但影響可控且極小，台積一直與美國政府保持良好溝通。 事實上，從終端應用面來看，台積電的中國客戶，屬於AI領域的並不多。

供應鏈業者表示，台積電手握全球晶片大廠訂單，且沒有競爭對手，關稅與客戶間的拚戰，對其影響甚微，台積電最大的衝擊，應是市場多起在美國投資傳言，包括美國政府要求進一步擴廠，以及在英特爾（Intel）復活大計中，台積需出多少力。

 
責任編輯：何致中