SpaceX虧損仍風雨生信心　台系供應鏈坦言：值得「長期深耕」

SpaceX財報虧損，然而市場信心不滅，台灣供應鏈業者坦言這個商機「值得深耕」。李建樑攝（資料照）

SpaceX上市後首份財報揭露，2026年第2季營收年增92%、達78.1億美元，但淨損仍達5.41億美元，帳面上仍處於虧損狀態。儘管如此，市場對SpaceX後續成長動能仍普遍樂觀。台系供應鏈業者更坦言，隨著SpaceX營運規模擴大，並跨足衛星通訊、AI運算、航太領域，門檻逐漸墊高，這是一個值得「長期深耕」的商機。

業者分析，尤其是星鏈（Starlink）訂戶突破1,200萬戶、AI雲端業務營收季增逾2倍，再加上高層管理團隊喊出年底的年度經常性收入（Annual Recurring Revenue；ARR）將上看1,000億美元目標，這幾項重要指標，更讓市場對SpaceX中長期擴張的信心不減，也同步為台灣供應鏈業者帶來新一波接單機會。

PCB、通訊元件優先受惠

在硬體端，PCB、微波通訊元件及寬頻設備廠商，是市場最早鎖定的受惠族群。隨著Starlink衛星發射數量與地面接收站鋪貨規模同步擴增，相關高頻板材、射頻（RF）元件與家用路由器需求也跟著墊高，成為這波低軌衛星題材中能見度最高的一群。

不過，隨著SpaceX從單純的衛星發射商，逐步轉型為橫跨太空、通訊與AI雲端運算的複合體，相關的供應端布局也出現更細緻分工，包括連接器線與電源供應器業者的角色，也都正逐漸從配角走向核心，成為觀察台廠受惠深度的另一項指標。

連接器、電源供應鏈緊跟在後

在連接器線材方面，萬泰科多年前即切入Starlink地面接收裝置的電源線與網路線供應，最初以三階、二階供應商起步，如今已躋身一階供應商之列，目前電源線佔其相關業務營收比重超過80%，隨著訂單能見度提升，萬泰科的月產量也已由過去不到80萬條，拉升至180萬條，甚至年底上看250萬條的目標。

另外，信錦亦憑藉軸承與精密沖壓件技術，跨入衛星接收器與路由器機構件的供應鏈；同時，也持續擴大供應品項，從降噪蓋、天線零件延伸至機殼、支架與底座等，其低軌衛星業務佔營收比重也已從個位數百分比，跳增至雙位數水準，而隨著下半年新訂單陸續出貨，低軌衛星亦將成為獲利成長的新引擎。

地面接收設備電源方面，據了解，目前群光電能與光寶都是相關電源產品的供應商。

不僅是因為兩者均以泰國、越南等海外據點出貨，切合SpaceX對供應鏈去中化與地緣風險分散的要求。像是群電除供應家戶用電源外，亦同步推展特規、船舶等移動型或高瓦數電源應用，有機會成為2027年的營運成長動能。

光寶在低軌衛星領域布局也有一段時間，隨著Starlink用戶數持續攀升，相關產品也逐漸成為營收成長的重要動能之一。

軍工航太、政府應用構築高門檻　台廠直言值得深耕

相關供應鏈業者指出，隨著SpaceX的客戶群持續擴大，客戶結構也日益多元，對供應端的要求也出現分層。以此次財報揭露的「60億美元國家安全衛星系統訂單」為例，不僅是對供應商的資安審查、人員國籍、生產據點乃至次級供應鏈管理，都有遠比一般家戶用消費性產品更嚴苛的規範，而且因為涉及到軍工應用，要提供的產品也非一般供應商有能力提供。

供應鏈業者指出，Starlink客戶增加，自然帶動對一般消費性使用者的地面設施需求的規模，不過，這類產品的進入門檻有限，很容易淪為價格導向。

反倒是更多的政府機構、軍工、航太場域也開始導入，這些客戶對產品的要求從規格到生產，都更為嚴苛，所以唯有能在產品、產能的布局及驗證流程上，投入更多資源，才能取得議價與訂單掌握上的更大優勢。

相關業者表示，隨著SpaceX營運規模持續擴大，加上衛星通訊產業本身涉及國安層級的機敏特性，所以這條供應鏈對台灣業者而言，不僅是一個值得長期深耕，而且是門檻正逐步墊高的市場機會。

責任編輯：何致中