地緣政治與半導體之間的距離(8/12)：從終端市場觀察半導體商機

半導體組裝成終端產品時，大約有38%進入電腦運算類產品，例如NB與伺服器，有31%則用在通訊與網通設備上，其餘的工業電腦(IPC)、車用半導體、消費電子都在10%左右，已經可以預期，未來電算與通訊產品的比重將略降，比較顯著增加的將會是車用半導體。

據DIGITIMES Research調查統計，在COVID-19爆發的2019年，全球NB出貨量是1.58億台，在WFH(Work From Home)的大格局下，NB的銷售數量意外的暴增到2021年的2.46億台，增額高達8,800萬台。但我們認為NB市場需求已經被高度滿足，2022年將出現小幅的下滑，這多少可以舒緩半導體晶片供不應求的窘境。但在電算產品方面，伺服器在網路巨擘們爭相興建資料中心的格局下，需求仍會繼續成長。

在通訊領域中，扮演行動通訊主力的手機也走入成熟的高原期，中國5G手機商機已經平緩，2022年在烏俄大戰與中國經濟力圖維持5.5%的大格局下，手機市場大致也是平緩的局面。電腦與通訊這兩大領域雖然難有高度期待，但電動車的商機持續上揚，各種工控應用都在萬物聯網的時代有了很多意想不到的商機。

相較於期待市場的成長，分散型生產體系帶來的影響更值得注意。台商正將生產體系往東協國家移動，越南北部因中國珠三角的地利之便而搶得先機，印度正透過生產獎勵機制(PLI)，吸引外商到印度投資設廠。台商體系中的鴻海、和碩、緯創都依照客戶的要求，在印度設立生產據點，可以預期整個半導體的運籌體系，正因為多元、在地生產的需求而在改變中，這背後也將影響運籌服務業者的布局。

包括大聯大、文曄、安富利(Avnet)這些零件通路業者也將會依照客戶的需求調整供應體系，可以預期過去大約8成透過香港運籌的零件，未來將會有3成以上轉而透過陸路、海運轉到東協、南亞國家。以往沒有受到太大關注的零件通路商，過去10年默默的整合運籌體系，經過智慧化的倉儲中心與技術支援能力，讓零件通路商成為不可或缺的關鍵環節。

估計全球5,559億美元的半導體市場，有35%是透過零件通路商銷售到市場上，也就是全球有將近2,000億美元的半導體，是透過零件代理商進入市場的。2021年時，大聯大營收來到282億美元，排名第二的文曄也有161億美元，都是名列台灣17家百億美元大廠的電子廠商之一，而Avnet亞洲地區的營收也在100億美元上下。

展望未來，電動車是眾所關注的焦點，而電動車的生產體系不會只集中在歐美傳統的汽車生產大國。包括越南、印度、泰國在內的亞洲國家，都將與在地的服務系統結合自行生產電動車，屆時零件通路商將扮演更關鍵的角色。

泰國Hana、菲律賓IMI與越南VinFast都可能是新興的製造廠，而包括電裝(Denso)、德國大陸集團(Continental)、麥格納(Magna)等傳統的車用零件業者，都可能透過亞洲領先的零件通路商布局亞洲的新商機，或者將亞洲半導體零件輸送到歐美日的汽車生產體系中。

地緣政治正在影響半導體業，而產業本身的變革、市場的多元化，都是推波助瀾的動力，以亞洲晶圓代工廠為主的生產體系正在大規模擴廠，從亞洲供應鏈的觀點觀察，未來十年將是全球供應鏈大變革的十年。